11月第３週（18－22日）の債券市場では、長期金利の上昇（債券価格の下落）が予想されている。外国為替市場で円安が進行する中、日本銀行の早期利上げ観測が高まっており、中長期ゾーンを中心に利上げの織り込みが進む見通し。日銀の植田和男総裁が18日と21日に発言する機会が予定されており、タカ派的な発言に対する警戒感が強い。
市場参加者の見方
◎三菱ＵＦＪアセットマネジメントの小口正之エグゼクティブ・ファンドマネジャー
12月の利上げの織り込みがさらに進むのか、植田総裁の発言に注目。総裁は「時間的余裕がある」との表現は使わないと言っている
日銀は米国経済に対する判断をオントラックとする、もしくは前進させる可能性がある。足元の円安をどう見ているかも焦点
超長期債は買い手が少ない20年債入札が警戒され、財政懸念や来年度の国債発行計画など、金利上昇が止まらない材料探しの状況日銀の利上げペースは「ビハンド・ザ・カーブ」（後手に回る）との思惑が高まれば、利回り曲線はスティープ（傾斜）化していく
新発10年国債利回りの予想レンジは1.05－1.15％
◎岡三証券の鈴木誠債券シニアストラテジスト
米長期金利の上昇とともに円安が進む中、早期の追加利上げを織り込む動きが続く。投資家は慎重姿勢を維持し、10年債利回りは緩やかに上昇する
全国消費者物価指数（ＣＰＩ）は日銀の目標を上回った状態がしばらく続くと予想され、市場は0.25％の追加利上げをある程度織り込んでいる
日銀の国債買い入れオペが２回予定され、需給面から相場を支えるが、中期債利回りの大幅な低下は見込みづらい追加の経済対策による財政支出拡大の懸念から、長期・超長期債利回りにも上昇圧力
新発10年国債利回りの予想レンジは1.03－1.11％
国債入札
対象年限
発行予定額
19日
流動性供給入札（残存期間５年超15.5年以下）
6500億円程度
21日
20年利付国債入札
１兆円程度
日銀買い入れ
対象年限
買い入れ額
18日
１年超３年以下
５年超10年以下
10年超25年以下
3250億円
3750億円
1500億円
22日
１年超３年以下
３年超５年以下
５年超10年以下
25年超
3250億円
3250億円
3750億円
750億円
主な材料
18日：日銀の植田総裁、名古屋市で金融経済懇談会と記者会見
18日：主要20カ国・地域（Ｇ20）首脳会議（リオデジャネイロ、19日まで）
21日：日銀の植田総裁、パリ・ユーロプラス・ファイナンシャル・フォーラムで講演・質疑応答
22日：10月の全国消費者物価指数（ＣＰＩ）
22日：11月のＳ＆Ｐグローバル米製造業・サービス業・総合ＰＭＩ
