世界の投資家が長期国債を敬遠する中、今週予定される米国債入札はウォール街で注目度が極めて高いイベントになりそうだ。
米財務省は12日に220億ドル（約３兆1800億円）規模の30年国債入札を実施する。定期的な借り入れの一環だが、今回は、米30年債に対する投資意欲が低迷する中で、市場の需要を直ちに読み解く手がかりとして入札結果の注目度が特に高くなる見通しだ。
ブランディワイン・グローバル・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネジャー、ジャック・マッキンタイア氏は「全ての入札が市場心理を測る試金石と見なされるだろう」と指摘。「米30年債は最も不人気な債券と見受けられる」と語った。
ここ数週間に長期国債利回りが世界的に急上昇している。膨張する債務残高や財政赤字への懸念からこうした債券を買い控えたり、より高いプレミアムを求めたりする動きが背景にある。
米30年債利回りは先月、一時5.15％と約20年ぶりの高水準に達した。６日時点でも4.94％と、３月の水準を0.5ポイント強、上回った。
米国が借り入れを増やすとともに、歳出が高水準にとどまる中で、利回り上昇は資金調達コストの上昇圧力となる。トランプ大統領が推進し、下院を通過した大型減税・歳出法案は、米財政赤字を今後10年間に２兆4200億ドル膨らませるとの試算もある。ムーディーズ・レーティングスは先月、米国の信用格付けを
引き下げた。
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「憂慮すべき財政トレンドにある」と語るのは、約７年前にファンドマネジャーから学術界に転身し、現在はラトガース大学経営大学院で金融学を教えるフレッド・ホフマン教授だ。
ホフマン氏は別荘に滞在中も入札結果を見守るつもりだという。最高落札利回りと入札前取引（ＷＩ）の利回りを比べた「テール」や応札倍率などから、需要を測る手がかりが得られる見込みだ。また、海外勢の参加状況も注目される見通しだ。
「今回と次回の入札でテールが大きく、応札倍率もひどいという不調な結果となれば事態は深刻だ」と同氏は警鐘を鳴らした。
原題：
‘Most Unloved Bonds’ Turn Routine US Auction Into Crucial Test（抜粋）
