【コラム】過熱する金相場、波に乗るには遅過ぎる－カイザー

ポッドキャストを聴くたびに金の宣伝が流れ、資産運用会社によれば顧客は金に夢中だ。
予想通り、グーグル検索で「金の買い方」は過去最高の件数を記録。
人気資産を売り込む好機を逃さないウォール街が、そう考え始めたのは間違いないだろう。
だが、金を組み込んだポートフォリオがS&P500種株価指数と米国債・社債で構成される60／40ポートフォリオのパフォーマンスを上回った分は、1968年4月から今年9月までで年率0.7ポイントという計算になる。
まず、金と債券は置き換え可能ではない。
つまり、債券を金に替えればリターンの向上は見込めるものの、変動はそれだけ激しくなる。
1968年以降、金のボラティリティーはS&P500種より約20%高く、年間でパフォーマンスは2.3ポイント低い。
それは、より安定したパフォーマンスだ。
　過去10年単位の移動平均では、株式と債券がほとんどの期間で金を上回ってきた。
こうした停滞は、時として現在のような短期の急騰で流れが変わる。
多くの金愛好家が動機とするのは恐怖心だ。
いずれのケースでも、不安が和らぐと金の上昇は失速し、最近の上昇を懸念していることがある。
今年、米国債利回りは低下しており、インフレ期待は依然として米連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2%前後にとどまっている。
ただし、大きな利益を期待すべきではない。
このコラムの内容は編集部やブルームバーグ・エル・ピー、オーナーらの意見を必ずしも反映するものではありません）原題：TheGoldFOMOTradeIsTooLate:NirKaissar（抜粋）ThiscolumnreflectsthepersonalviewsoftheeditorialboardorBloombergLPanditsowners.。