米
アマゾン・ドット・コムが「割安」と評価される珍しい局面を迎えている。バリュエーションは1997年の上場以来ほとんど見られなかった水準に下がった。
背景には、最近の株価下落に加え、長期的に利益拡大が続くとの見方がある。市場全般が一段安になっても、アマゾン株の下値余地は限られそうだ。
プライム・キャピタル・ファイナンシャルのポートフォリオマネジャー、クレイトン・アリソン氏は「現在のアマゾンのバリュエーションを見て、テクノロジー業界や小売り業界との比較で魅力的ではないと言うのは難しい。構造的に複数の追い風が吹いていることを踏まえれば、これは非常に大きな投資チャンスだろう」と語った。
足元の株安でハイテク株全般でバリュエーションは下がっているが、アマゾンの予想株価収益率（ＰＥＲ）は目立って低い。足元では約27倍と、過去10年平均のおよそ半分の水準だ。しかも、かつてアマゾンよりもＰＥＲが低かった
ウォルマートや
コストコといった小売り大手と比べても低水準だ。数年前までアマゾンよりはるかに割安だった
アップル株と比べても、現在はディスカウント水準で取引されている。
アマゾンのＰＥＲ推移（点線は長期平均）
アマゾンのバリュエーションが近年低下している背景には、同社が効率性とコスト削減に注力し、収益性を改善させてきたことがある。ただ、足元では市場全般の株売りが影響しているとみられる。
アマゾン株価は年初来６％下落。直近で７週連続の値下がりと、2022年５月以来の連続安局面にある。年初来ではナスダック100指数をアンダーパフォームしているものの、ブルームバーグの「マグニフィセント・セブン」指数と比べると、やや健闘している。
ウォール街では、アマゾンの電子商取引（ｅコマース）およびククラウド部門アマゾン・ウェブ・サービス（ＡＷＳ）のファンダメンタルズに対する評価は依然として非常に高い。ブルームバーグが追跡するアナリストの95％超がアマゾン株の「買い」を推奨している。現在の株価水準は平均の目標株価を30％余り下回っている。
モネス・クレスピ・ハートのアナリスト、ブライアン・ホワイト氏は最近、アマゾンの投資評価を「買い」、目標株価を265ドルで据え置いた。アマゾンの収益は長期的な潜在能力にまだ達していないという。
その上で「ｅコマース部門、ＡＷＳ、デジタルメディア、広告、アレクサ、ロボティクス、人工知能（ＡＩ）など、幅広い分野で同社の長期的な成長軌道は魅力的だ」と指摘した。
アマゾンが最近発表した生成ＡＩ搭載の新たな「アレクサ」について、アナリストは今後の成長を下支えするとみている。アマゾンの売上高は今年9.6％増加し、2026年には10.4％の成長ペースに達すると予想されている。これに伴い、純利益の伸びも25年の15％から26年には20％へと加速する見通しだ。
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ただ、短期的には不安材料も存在する。関税の影響や経済全体の不確実性が、個人消費およびＡＩサービス普及の行方に影を落としている。
原題：
Amazon Allure Grows With Cheaper Shares Than Apple, Walmart（抜粋）
