米長期国債の危険な押し目買いを狙った投資家たちが久々に利益を手にしている。
米国の財政悪化懸念から長期国債が売られていた過去１週間に、ブラックロックの上場投資信託（ＥＴＦ）、「ｉシェアーズ米国債20年超ＥＴＦ」（ティッカー：
ＴＬＴ）には18億ドル（2600億円）が流入。ブルームバーグが追跡するＥＴＦ全630本の中で最多の資金流入だった。
これは結果として絶好のタイミングとなった。27日の取引では米国債相場が
反発し、30年債利回りは５％を下回った。米欧間の貿易交渉への楽観と、日本が債券市場の安定化に向け国債発行計画を見直す可能性を示唆したことが背景だ。ＴＬＴはこの日、一時1.7％上昇し、２月以来最大の上昇率を記録する勢いとなった。
「ウィドウメーカー（寡婦製造機）」との汚名もあるＴＬＴで利益が出るのはまれだ。ＴＬＴには過去５年間に490億ドルが流入したものの、その間に価格は40％余り下落している。
ブルームバーグ・インテリジェンス（ＢＩ）のＥＴＦアナリスト、アタナシオス・プサロファギス氏は「投資家はＴＬＴの『ウィドウメーカー』という悪評にひるまずに買いを続けている」と述べ、「長期国債がようやく反発するとの期待を捨てていない」と指摘した。
債券投資家はここしばらくの間、長期債への投資に見合うリスクプレミアムを要求してきた。トランプ米大統領の大型減税法案を巡って共和党議員らが攻防を繰り広げ、すでに膨張した財政赤字がさらに増えると見られていたからだ。指標の米30年国債利回りは先週、一時5.1％を超え、約20年ぶりの高水準に迫った。
そうした中で先週見られたＴＬＴ買いの動きは、利回りが投資妙味のある水準に達し、リスクに見合うリターンが得られると見る投資家が増えていることを示している。長期債は金利変動の影響を最も受けやすく、金利が下がれば価格は最も大きく反発する。
ラファー・テングラー・インベストメンツの債券部門責任者バイロン・アンダーソン氏は「押し目買いの投資家たちが底値を拾おうとしている」と述べ、長期債は利回り曲線の中でも最も値動きが大きいため最もリターン効率が高いと指摘した。
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原題：
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