欧州中央銀行（ＥＣＢ）は、成長とインフレが共に減速する経済を活性化させるため、これまで想定されていたよりも速いペースで金利を引き下げるだろう。ブルームバーグの調査に答えたエコノミストらが予想した。
回答者は、来週および来年６月までのすべての政策決定会合で0.25ポイントの利下げが実施され中銀預金金利が２％になるとみている。これまでは２％になるのは１年後とみられていた。
ＥＣＢの成長・インフレ予測は下方修正されると見込まれ、大半の回答者は政策金利が2025年末までに景気刺激的な領域に入ると予想している。これまでは中立水準に達するという予想が大勢だった。
ECB Seen Cutting Rates Faster
Source: Bloomberg surveys of economists conducted Oct. 4-9 and Nov. 29 to Dec. 4
予想の変化は、ユーロ圏経済の状況悪化を反映している。長らく低迷している製造業に続いてサービス業が縮小し、企業と消費者の両方に不透明感がまん延している。
実際、リスクは高まっている。政治的混乱により、ドイツとフランスでは安定した政府が不在。ウクライナと中東では戦争が続いており、トランプ次期米大統領は貿易関税をちらつかせている。
全体として悲観的なムードから、ＥＣＢが12日に0.5ポイントの利下げを行うのではないかという臆測が浮上した。
フランス中銀のビルロワドガロー総裁とポルトガル中銀のセンテノ総裁ははそうした動きに前向きな姿勢を示唆しているが、大半の当局者は、広く想定されているような0.25ポイント刻みの段階的なアプローチを支持している。
エコノミストも同様で、12月の0.5ポイント利下げを予想したのはＪＰモルガン・チェースのチームのみだった。
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ＡＢＮアムロのビル・ディビニー氏は「緩和の根拠は明らかだが、現時点で50ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）利下げの緊急性は見いだしにくい」と述べた。
ＥＣＢはむしろ、現在採用している「必要な限り、十分に景気抑制的な」金利を維持するというガイダンスの文面を変更する可能性が高い。
回答者の約53％がこの文言の修正を予想したが、金利の方向性について明確な指針を示すと考えているのは３分の１にとどまった。
ＡＦＳグループのアナリスト、アルン・ペティメザス氏は「金利が徐々に中立水準に向かっていくという新たな文言が追加される」と予想している。
このような宣言をするには、中立金利の水準について当局者間で幅広い合意が必要だ。政策委員会内の意見は分かれているが、チーフエコノミストのレーン理事は1.5－2.5％程度とみている。
回答者はより狭い範囲を考えている。９割が２－2.5％の間と回答。また、ほぼ３分の２が来年末までに金利が景気刺激的な水準になると予想した。引き締め的な状態が続くことを予想したのはわずか11％だった。
By the End of 2025, ECB Interest Rates Will Be...
Source: Bloomberg survey of economists conducted Nov. 29 to Dec. 4
Note: Percentages don't add up to 100 due to rounding
回答者の大半は、ＥＣＢが2025年の経済成長予測を下方修正し、今年と来年のインフレ見通しを引き下げることを予想している。
Euro Zone to See Weaker Growth and Inflation in 2025
Source: Bloomberg survey of economists conducted Nov. 29 to Dec. 4
Note: Percentages may not add up to 100 due to rounding
インフレ率が中期的目標の２％を下回ることは、上回るよりも大きなリスクだとする回答はほぼ３分の２で、２カ月月前の55％から増加した。
米国の政策と地政学的な緊張がユーロ圏経済への最大の脅威と見なされている。
US Policy, Geopolitics Are Biggest Risks to Euro Economy
Source: Bloomberg survey of economists conducted Nov. 29 to Dec. 4
Note: Economists were asked to assess risks from 1=no risk to 5=significant risk; no data available for final three categories prior to 2024
原題：
ECB to Cut Faster in Bid to Revive Flagging Economy, Poll Shows（抜粋）
