ECB、9月利下げ見送りはインフレ上振れリスクが理由－柔軟性を優先

欧州中央銀行（ECB）政策委員会は9月会合で、追加利下げの可能性を検討したものの、インフレ上振れリスクを理由に最終的に実施を見送っていた。
一方で、インフレ上振れリスクが顕在化する場合は、現行の政策金利水準を維持することが妥当になると説明。
インフレ率が目標の2%の現行水準を適切とみている。
　ECBスタッフによる9月時点の予測では、消費者物価上昇率は来年1.9%へ戻る見通しとなっている。
こうした不確実性は、金利を据え置く正当な理由にもなり得る「現在の状況は、いずれ大きく変化する可能性が高いものの、それがいつ、どの方向に起こるかを現時点で予測するのは難しい。」
最近の貿易合意によって不確実性が高いとされた。
さらに、これまでの利下げが資金調達環境に波及することで、消費を一段と下支えし、投資を支える要因になるとも予想された「一方で、関税引き上げやユーロ高、輸入競争の激化は成長に対する逆風として年内は残るとみられる。」
最近の貿易環境の変化による影響の全体像が明らかになるには時間を要するとされたユーロに関して：「フランスの政治的不透明感にもかかわらず、ユーロ圏各国の国債のドイツ債に対するスプレッドはおおむね一定の範囲内で推移しており、ユーロ圏のGDP加重平均による国債スプレッドは2022年秋のピーク以降、着実に縮小している」「シュナーベル理事は、現在の市場バリュエーションについて注意を促した。