ベッセント米財務長官は12日、投資家需要の変化に応じて、財務省が発行する米国債の種類を見直す用意があると述べた。過去の慣例に沿って進める方針で、市場の混乱を避けるため、変更は段階的に実施するとした。
ベッセント氏はニューヨーク連銀主催の会議で「われわれは意思決定において分析的な判断を維持し、市場の混乱を避けるべく発行計画を段階的に調整していく」と発言。「可能な範囲でフォワードガイダンスを公表し、発行方針に対する市場の意見を定期的に聴取する」と述べた。発言は講演原稿に基づく。
同氏はまた、先週発表された四半期定例入札に関する発表資料で「少なくとも向こう数四半期にわたって」年限が中長期の名目利付債および変動利付債の発行規模を維持する方針を示したことを強調。一方で「特定の米国債に対する長期的な需要の変化を注視している」とし、必要に応じて対応すると語った。
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その上で、ステーブルコインの規制枠組みを整備する「ジーニアス（GENIUS）法」の成立を受けて、今後数年にステーブルコイン市場が急拡大し、償還期間が1年以内の米財務省短期証券（Tビル）への需要が高まるとの見通しを示した。現在約3000億ドル（約46兆円）規模の同市場について「今後10年で10倍に拡大する」可能性があると予想した。
さらに、先月にバランスシートのランオフ（償還に伴う保有証券減少）終了を発表した米連邦準備制度理事会（FRB）が、Tビルの購入を増やす見通しだともベッセント氏は指摘。規制変更を背景に、銀行による米国債需要も増加しているとし、米政府証券に対する資本要件の緩和が今後実施されれば、需要は一段と拡大する可能性があると続けた。
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ベッセント氏は、「健全な米国債市場を維持し、さらに強化することが私の最も重要な責務だ」と説明。財務省が長年掲げてきた「規則的かつ予見可能な」発行方針を繰り返し強調した。
同氏は昨年、イエレン前財務長官による債務管理を再三にわたって批判。イエレン氏が財政赤字の資金調達で短期国債への依存度を高めたのは、長期金利を低下させて景気を刺激する狙いがあったと指摘していた。もっとも、ベッセント氏は就任後、イエレン氏の発行計画を継承している。
昨年8月には、イエレン氏が中長期債の発行規模を維持する方針を事前に公表した点を批判し、財務省がこうしたフォワードガイダンスを提示したのは「史上初めてだ」と述べていた。
ベッセント氏はこの日、米財務省の借り入れ諮問委員会（TBAC）から助言を得ることにも言及。同氏は2月、投資家やディーラーなどで構成される同委員会との協議のあり方を見直す考えを示していたが、これまで具体的な発表は行われていない。
先週の四半期定例入札に関する発表では、財務省が名目利付債の入札規模拡大を「予備的に」検討し始めたことが示された。ベッセント氏は「こうした証券はデュレーション（期間）が長いため、段階的な調整がより重要だ」と語った。
原題：
Bessent Signals Commitment to ‘Gradual’ Changes in Debt Issuance（抜粋）
— 取材協力 Elizabeth Stanton
(第4段落以降を追加し、更新します)
