米国債相場がさらに下落する方向への賭けに動き始めた債券トレーダーらは、
米連邦準備制度の利下げペースの手掛かりを求め、10日発表の９月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）に注目している。
先週末は９月の非農業部門雇用者数の力強い伸びを受け、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が年内に再び0.5ポイント利下げを決めるとの見通しを投資家は見限った。これが
債券市場で売りを誘い、利回りは上昇した。米雇用を巡る不安が和らいだことで、連邦準備制度が物価圧力を制圧している兆候を見極めようと、投資家は９月のＣＰＩに目を向けている。
米雇用者数の伸び、９月は全予想上回る－失業率は4.1％に低下
アクション・エコノミクスのエコノミスト、キム・ルパート氏は「落ち着いた」数字を予想しながらも、「サプライズがあり得ないと言うわけではない。上向きサプライズになれば、明らかに雇用統計後の弱気な反応が増すと考えられる」と指摘した。
ブルームバーグ集計したコンセンサス予測によれば、変動の激しい食料品とエネルギーを除くコア指数の上昇率は前年同月比3.2％と、８月から横ばいになると見込まれる。全体のＣＰＩ上昇率は前年同月比2.3％と2021年初め以来のペースに鈍化しそうだ。
前月比上昇率は全体が0.1％、コア指数が0.2％と想定される。
しかし、コア指数の前年同月比上昇率は連邦準備制度の物価目標（２％）をなお上回る。シタデル・セキュリティーズの金利トレーディング・グローバル責任者マイケル・デパス氏は、根強いインフレと米経済の回復力を前提とすれば、年内の利下げが0.25ポイントあと１回だけと考えている。
デパス氏はブルームバーグＴＶに対し、「インフレがなかなか収まらず、物価上昇率が目標を上回り、市場の織り込みと比べ緩和ペースが鈍化する世界にわれわれは行き着くことになる」と語った。
スワップ市場の価格設定を見る限り、トレーダーは11月の利下げを決して確信していない。オプション市場の新たなポジションは、フェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標が、11月のＦＯＭＣ会合で25ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）だけ引き下げられ、12月は据え置きというシナリオのヘッジに傾いている。
ブルームバーグの指数によると、米国債相場は10月に入り1.3％下落しており、このままいけば５カ月連続の上昇がストップする。
原題：
Bond Traders Nix Fed Cut Bets Ahead of US Inflation Data (1)､
US CPI Data Will Likely Show Further Disinflation in September（抜粋）
