イオン買収額に｢安すぎる｣の大合唱、ツルハＨＤ株主総会で賛否焦点に

ウエルシアＨＤに比べツルハＨＤの方が利益率が高く、強固な財務基盤もあるとして、株式交換比率は同社の企業価値を過小評価していると主張。
グラスルイスは株式交換を含め取引条件を拒否したほうが株主のイオンの持株比率は約19.5％、ツルハＨＤ創業家の持ち分が10％未満と、特別議案の可決に必要な3分の2以上の賛同を得るハードルは低くない。
ツルハドラッグの店舗（23年）Photographer:SoichiroKoriyama/Bloomberg　　買収条件を巡る企業と株主の綱引きは今後増えていく可能性もある。
ツルハＨＤの議案が否決された場合には、こうした変化を象徴する事例になり得る。
一方で伊藤忠商事によるファミリーマート買収の成否においてなによりも重要であることを再認識させる事例になるだろうと述べた。
　オービスのブレット・モーシャル日本株責任者は、株主総会で株主側が勝利する「可能性は高い」と自信を示す。
また上場維持を前提とする取引で、株主がツルハＨＤ株を保有し続ける選択肢もあることから、ＴＯＢ価格の妥当性について判断を留保し応募の是非は株主の判断に委ねるとした。
　イオンは14日に議決権行使助言会社のリポートに対する見解として、ツルハＨＤ買収には重要な意義とシナジーがあり、株主や顧客などのステークホルダーにとって有益だとの見解を示した。
　岩井コスモ証券の饗場大介シニアアナリストは、株式交換が否決されたとしてもイオン側は条件などを見直して買収にこぎつけるだろうと指摘する。