S＆P500の歴史的な割高感は「新常態」､バブル懸念に反論－BofAが分析

米国株は歴史的な観点から見れば極めて割高な水準にあるが、その要因を精査すれば正当化できると、米銀 バンク・オブ・アメリカ（BofA）のストラテジストが指摘した。
　スブラマニアン氏は「指数は80年代、90年代、2000年代から大きく変化している。」
トランプ米大統領の関税措置が成長やインフレに及ぼすリスクが懸念される中でも堅調に推移し、2%超の下落は108営業日連続で起きていない。
この水準を上回ったのは今世紀では2回のみで、1回目はドットコムバブル、2回目は米金融当局が政策金利をゼロ付近まで引き下げた20年夏のパンデミック相場だ。
「主要地域が緩和的な財政政策を維持し、利益拡大が加速する中で米金融当局が利下げする場合、こう主張するのは難しくない」と述べた。