サマーズ元米財務長官は米連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブン・マイラン理事の就任後初講演について、利下げ正当化に必要な分析的基盤を欠いていると厳しく批判した。
サマーズ氏はブルームバーグテレビジョンの番組で「ニューヨーク・エコノミック・クラブで行われた講演やFRB理事による講演で、これほど分析的に弱い内容のものは私の記憶にない」と発言。「もしこれがトランプ大統領が主張してきた急激な利下げを支持する最良の根拠だとすれば、その根拠は私がこれまで想定していた以上に脆弱（ぜいじゃく）だ」と述べた。
マイラン氏は、9月17日の政策金利決定を前にFRBに加わるまで、大統領経済諮問委員会（CEA）委員長を務めていた。
同氏は講演で中立金利に言及。インフレや雇用を刺激も抑制もしないその水準が、トランプ政権の政策によって押し下げられたため、FRBの現行の金融政策は過度に引き締め的になっていると主張した。
スティーブン・マイラン氏
Photographer: Michael Nagle/Bloomberg マイラン氏は、9月17日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合で50ベーシスポイント（bp）の大幅利下げを主張し、大勢に反対票を投じた。同氏は講演で、政策金利の水準は「おおむね2ポイント」高すぎると論じた。
サマーズ氏はマイラン氏が中立金利に焦点を当てた点を評価。「中立金利の分析が金融政策を首尾一貫して考える上で重要だと指摘したのは正しかった」と述べた。
一方、マイラン氏が財政赤字拡大や人工知能（AI）関連の投資急増といった要因に言及しなかった点を問題視した。これらは利用可能な貯蓄に対する需要を押し上げ、借り入れコストに上昇圧力をかける要因となる。
サマーズ氏はトランプ政権の通商政策にも言及。米国の貿易赤字縮小を狙った施策は、海外投資家が米国に還流させるドル資金の供給を減らす効果を持ち、結果的に中立金利を押し上げる要因になると分析した。
一方、マイラン氏は、関税引き上げによって米国の税収が増え、借り入れ抑制に役立っていると主張。また、トランプ大統領が日本や韓国から引き出した投資資金供給の約束は信用供給の拡大につながると指摘した。中立金利に影響する要素のうち「過小評価されていると感じる部分を強調した」と説明した。
それでもサマーズ氏は「既存の市場価格を前にして、講演で自身が指摘した要因が市場にまったく織り込まれていないと見なすことが理解できない」と批判。
自身が教授を務める「ハーバード大学は成績評価が甘いが、それでもマイラン氏の中立金利分析は高度な学部生向け講義ですら合格点に達しない」とこきおろした。
原題：
Summers Says Miran Gave Weakest Fed Governor Speech in Memory（抜粋）
