１オンス＝2500ドルを超えた金の記録的な上昇は、まだまだ続きそうだ。米連邦準備制度が利下げに向け準備し、利回り低下といった要因が復活し、欧米の投資家が買い戻しに転じるためだ。
インフラストラクチャー・キャピタル・アドバイザーズのジェイ・ハットフィールド最高経営責任者（ＣＥＯ）は、「連邦準備制度が最後に利下げすると誰もが思っていたが、今や利下げの列に並んでいる」と述べた。
最近ここ数年で初めて金のオプションをロング（買い持ち）とした同ＣＥＯによれば、利下げを事実上約束したパウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長のジャクソンホールでの
スピーチは、金にとっても節目の瞬間だった。
金は今年、主要コモディティーの中でも際立つ好成績を収めている。今年１－６月（上期）の値上がりは、中央銀行とアジア勢の買いによるもので、ドル高や国債利回り上昇、金を裏付けとする上場投資信託（ＥＴＦ）からの資金流出による影響を打ち消した。現在、これら３つの要因全てが、金に有利に転じている可能性がある。
ＧＡＭＡアセット・マネジメントのグローバルマクロ担当ポートフォリオマネジャーであるラジーブ・デメロ氏は、「金保有の機会費用が下がっている。実質利回りが急速に低下し、ドル安も全般的に進んでいる」と指摘した。
金のスポット価格は年初来で20％余り上昇。ゴールドマン・サックス・グループなどの銀行は４月時点で、金価格が2700ドルに達する余地があるとみていた。23日のパウエル議長発言後、米国の10年物実質利回りは昨年12月以来の低水準となり、利息の付かない金には好都合だ。
投資家の間でも、金に対する関心が高まっている。米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の
データによると、ヘッジファンドや投機筋はニューヨーク商品取引所（ＣＯＭＥＸ）で金に対する強気な取引を積み増しており、金のネットロングはここ４年余りでの最高に達した。
金ＥＴＦに対する需要も復活の
兆しを見せている。「ＳＰＤＲゴールド・シェア」の保有は８週連続で増え、2020年半ば以来最長の資金流入となっている。
原題：
Gold Bulls Celebrate Jackson Hole as Powell Clears a Path Higher（抜粋）
