ゴールドマン・サックス・グループのエコノミストは、トランプ米政権の相互関税発表を受け、米国のリセッション（景気後退）確率を引き上げるとともに、次回の米利下げ開始時期の予想を前倒しした。
６日付の調査リポートによれば、ジャン・ハッチウス率いるエコノミストは、10－12月（第４四半期）で比較した2025年の国内総生産（ＧＤＰ）成長率見通しを１％から0.5％に下方修正。この１年間のリセッションの可能性を35％から45％に引き上げた。
「金融状況の急激な引き締め、海外消費者の不買運動、政策の不確実性の高まりによって、設備投資が従来の想定よりも大幅に落ち込む可能性が高い」とエコノミストらは分析した。
エコノミストらは基本シナリオの予想が、依然として米国の実効関税率が計15ポイント上昇するとの想定に基づいていると説明。しかし、この想定には９日に発効予定の関税が大幅に引き下げられることが必要となる。
関税の大半が同日に実際に発効された場合、実効関税率は20ポイント上昇するだろうとエコノミストらは分析。「もしそうなれば、われわれは予測をリセッションに変更する見通しだ」と指摘した。
現在のリセッションに陥らない基本シナリオにおいて、ゴールドマンのエコノミストらは、米金融当局が６月から３回連続で25ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）の「保険的な利下げ」を決定し、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジを3.5－3.75％に引き下げるとの見通しを示した。従来は７月の利下げ開始を予想していた。
「リセッションのシナリオの場合、われわれは向こう１年間に200ｂｐ前後の利下げを予想している」とエコノミストらは指摘。リセッション確率引き上げを反映した「確率加重予想」は現時点で、年内の130ｂｐ利下げを示唆。これは従来予想の105ｂｐを上回るが、市場が４日の取引終了時点で織り込んだ利下げ幅と同水準だという。
原題：
Goldman Boosts Recession Risk, Brings Forward Fed Rate-Cut Call（抜粋）
