米雇用統計で債券相場に転機、ペイントレードが報われる展開に

債券投資家の間で疑念が強まっていた戦略が、足元で息を吹き返している。
関連記事：米雇用統計ショックで市場の景色一変、打ち砕かれた投資家の自信　　ウィズダムツリーの債券戦略責任者ケビン・フラナガン氏は「今や労働市場の環境は一変した。」
政策金利動向に敏感な2年債の利回り格差が拡大し、イールドカーブのスティープ化に賭けていた投資家に利益をもたらした。
そうした中でもスティープ化を見込んだ取引を続けていた投資家にとって、1日の相場は自らの判断を裏付ける結果となった。
　この利回り格差は1日、雇用統計で大荒れ　　雇用統計前に投資家の念頭にあったのは、7月30日のパウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長のタカ派的発言だった。
パウエル議長は事実上、9月の利下げを否定したと、ミシュラー・ファイナンシャル・グループのマネジングディレクター、トニー・ファレン氏は指摘。
　7月雇用統計は、利下げを開始すべきだと考える向きにとって、その主張を裏付ける材料にもなった。
雇用統計を「政治操作」と非難　　市場の動揺がいったん落ち着けば、トレーダーは1日の国債相場上昇が、雇用統計発表前に市場を圧迫していた弱気なセンチメントの反動に過ぎなかったのかどうかを見極める必要がある。
債券強気派にとっての課題は、今回示された雇用の悪化が、関税によって今後数カ月にインフレ圧力が高まるとの懸念を打ち消すほど、景気の大幅な減速を示しているかどうかにある。
　　ＪＰモルガン・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネジャー、プリヤ・ミスラ氏は「7月雇用統計は9月の利下げの可能性を確かに高める内容だが、まだ確定とは言えない。」