円安是正による株安は杞憂か、為替感応度が低下－企業の供給網進化

下落率は東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）の6.8％に達する。
　中澤氏の分析によると、ＴＯＰＩＸの押し上げ効果は14年の1.15％から今年3月には0.5％まで低下したという。
　カーレ氏は過去4回の長期的な円高局面でＭＳＣＩジャパン指数がＭＳＣＩオールカントリー・ワールド指数（ＡＣＷＩ）を平均24％アウトパフォームしたことを挙げ、今後「円高が続く局面に入るのであれば、グローバル投資家は日本株をオーバーウエートにすべきだ」と指摘している。
　もちろん、米国の平均関税率が過去100年以上なかった高水準に引き上げられる中、景気の先行きは波乱含みだ。